منحنی بازده نقدی و آینده اوراق بدهی دولتی در 29 مرداد - مجله یافان

منحنی بازدهی اوراق مالی، نموداری است که نرخ بازده اوراق با کیفیت اعتباری یکسان را با سررسید های کوتاه مدت (چندماهه)، میان مدت (چندساله) و بلند مدت (بیش از 5 ساله) نشان می دهد.

در ایران نیز چند سالی است با راه اندازی بازار بدهی دولت برای تسویه بدهی ها و تامین مالی منابع در این بازار اوراق منتشر می نماید؛ این اوراق بر پایه عقود اسلامی منتشر می گردد یکی از انواع این اوراق، اسناد خزانه است. اوراق بهاداری که بیانگر تعهد دولت ها به بازپرداخت مبلغ اسمی آن ها در آینده است. اسناد خزانه از ابزارهای مالی با ماهیت بدهی بوده که بدون کوپن سود منتشر می گردد و هدف اصلی آن، تامین کسری بودجه دولت هاست. اسناد خزانه اصلی ترین ابزار بازار پول جهت اعمال سیاست های پولی است.

اخزا چیست؟

اسناد یا اوراق خزانه اسلامی با نماد اخزا از سوی دولت در بازار سرمایه منتشر می گردد. این اوراق که در فرابورس معامله می شوند بدون کوپن هستند. اوراق بدون کوپن اوراقی هستند که نرخ سود ثابت ندارند. خریداران این اوراق تنها از تفاوت قیمت خرید و ارزش اسمی آن در سر رسید سود خواهند کرد. دارندگان این اوراق در تاریخ سررسید وجه نقدی معادل مبلغ اسمی، از دولت دریافت می نمایند.

منحنی بازده چیست؟

منحنی بازده رابطه میان سررسید اوراق بدهی دولت با بازده این اوراق را نشان می دهد. این منحنی را می توان از قیمت اوراق بدهی دولت در بازار ثانویه بدست آورد. منحنی بازده، متوسط نرخ بازده را در هر سررسید نشان می دهد. منحنی بازده آینده، رابطه میان سررسید اوراق بدهی دولت با بازده آینده اوراق را نشان می دهد. در بازارهای غربی منحنی بازدهی بر اساس سررسید اوراق قرضه استخراج می گردد اما در ایران بر پایه اسناد خزانه می توان این منحنی را ترسیم کرد.

متر تورم آینده(تورم انتظاری)

اهمیت منحنی اوراق بازده چیست؟ یکی از مزیت های نرخ سود بازار بدهی در این است که قیمت و بازده اوراق براساس سازوکار بازار و متناسب با شرایط روز اقتصاد معین می گردد. به همین دلیل نرخ منحنی بازده می تواند قطب نمای انتظارات تورمی آحاد مالی باشد زیرا سطح نرخ سود برای اوراق در سر رسیدهای مختلف بسته به انتظارات تورمی خریدار و فروشندگان دارد. علاوه بر این بر پایه منحنی بازده می توان شرایط سود آوری در سایر بازارهای دارایی را رصد کرد.

منحنی بازدهی اوراق دولتی در 29 مرداد

به گزارش مجله یافان ، منحنی بازدهی اوراق بدهی دولتی نشان می دهد که نرخ های کشف شده در عمق بازار در محدوده 20 تا 21 درصد است.

بازدهی نقدی اوراق که به فروش دست اول اختصاص دارد در محدوده 19 تا 20 درصد است اما خرید و فروش آن در بازار ثانویه یک واحد درصد بالاتر است.